营业成本、销售费用大增，昆仑万维上半年营收升近50%，但亏损扩大120%

深圳商报·读创客户端记者 李薇

8月22日晚间，昆仑万维（300418）披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入37.33亿元，同比增长49.23%；归母净利润亏损8.56亿元，上年同期亏损3.89亿元，本期亏损扩大119.86%；扣非净利润亏损8.59亿元，上年同期亏损4.07亿元；经营活动产生的现金流量净额为-5.6亿元，上年同期为1.89亿元。

资料显示，昆仑万维主要业务为AGI与AIGC业务、海外信息分发与元宇宙业务、投资业务。

昆仑万维主要营收来源是AI软件技术收入、短剧平台收入、广告收入、Opera搜索收入、海外社交网络收入、游戏收入、闲徕社交娱乐平台收入、技术服务和其他收入等。

该公司在半年报中表示，本报告期，公司持续深化AI业务布局，全面推进“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链协同发展。公司在人工智能领域的坚定投入，正转化为一系列领先的AI技术、产品、与快速增长的商业化成果。

昆仑万维聚焦大模型与多模态技术的研发与应用落地，随着各垂直AI应用产品力的落地和性能增强，昆仑万维对AI技术研发的商业化落地正逐渐显露成效。AGI与AIGC业务方面，大模型技术持续突破，构建核⼼技术壁垒。公司先后发布并开源多款行业领先模型，涵盖强化学习、多模态、软件工程及代码、空间智能等多个技术领域。在短剧平台方面，该公司短剧平台DramaWave持续保持强劲增长势头，报告期内短剧平台分部收入5.83亿，在营收占比15.76%，对应的营业成本是9856万。

在总营收中，昆仑万维的海外收入占主要比重。报告期内，昆仑万维海外收入34.41亿，同比增长56.02%，占总营收比重达92.17%，同比增加4%。

既然昆仑万维的营收重头海外业务收入表现如此优异，为何该公司业绩会遭遇亏损？针对亏损，该公司在半年报中表示：“公司通过提高运营效率，优化资源配置，强化投资管理，第二季度环比亏损额显著减少，亏损幅度显著收窄，符合年度经营预期。”

该公司本期亏损扩大的原因，从半年报中营业成本大增、市场费和渠道费大幅增长可见端倪。

半年报中有数据反映，报告期内，昆仑万维的营业成本同比增长了106.21%，公司解释为主要由于报告期公司业务发展，收入增加，对应的成本随之增加所致。期内公司销售费用由上年的9.34亿，增加到18.27亿，同比增加95.57%，该公司解释这主要由于报告期内公司市场费和渠道费增加所致。期内管理费用由去年的4.66亿增至6.2亿，同比增加33.04%，该公司解释这主要是报告期内股权激励费用增加导致。期内该公司研发费用8.32亿，同比增加6.75%。

2024年年报显示，该公司营业收入56.62亿元，同比增长15.2%；归属于母公司所有者的净亏损15.95亿元，上年同期净利润12.58亿元，由盈转亏。